美联储决定保持利率不变

(道琼斯通讯社) 2004-3-17

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)担心美国的就业增长不足以使长期低迷的就业市场复苏，因此周二决定将基准利率维持在46年来的最低水平，并暗示近期内也不会加息。

Fed货币政策委员会成员一致投票赞成将基准的联邦基金利率维持在1%的水平；此前，Fed已连续9个月维持利率不变。Fed决策者称，尽管美国经济今年稳固增长，但他们并不急于加息，因为就业机会依然缺乏，通货膨胀前景温和。

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)称，美国经济正继续以“坚实的步伐”扩张。尽管失业人数增长放缓，但新增就业滞后。核心消费者价格指数增长温缓，预计未来将继续呈现低增长。

FOMC称，在这种情况下，他们相信能对是否取消适应性货币政策保持耐心。

Fed的决定也在华尔街的意料之中。近月来新增就业的步伐迟缓已促使投资者重新开始担心美国经济复苏可能终止。这一问题也困扰著Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)。格林斯潘上周称，就业增长相当滞后。23家一级交易商一致预计FOMC将维持利率不变。

受庞大的减税措施和多次降息的推动，美国已走出了持续了两年半的经济衰退。但迄今为止，这些刺激措施在推动新增就业方面收效甚微。

自2003年8月份以来，美国非农就业人数平均每个月仅新增6.07万人，连平均水平15万人的一半也不到。经济学家称，美国至少平均每个月增加15万个工作机会才能确保新进入劳动力市场的年轻人充分就业。这样的水平更不用提安置2001年以来被裁员的230万人。

分析师称，就业市场疲软不仅对美国总统布什(George W. Bush)的连任竞选前景构成威胁，也危及经济复苏本身。美国经济去年强劲增长4.3%，预计今年的增长率将稍稍高于4.3%。但一些分析师称，如果到6月份，每月平均新增就业人数无法回升至10万人，经济增长可能会失去动力。

分析师们认为，近来的经济增长一定程度上是受益于减税措施对消费者支出的刺激。但减税措施的此项效应已开始减弱，就业机会持续稀缺正在动摇消费者的信心。3月份密歇根大学消费者信心指数的初步数据连续第二个月下降，从2月份的94.4降至94.1。

高盛(Goldman Sachs & Co.)驻纽约的经济学家Jan Hatzius在上周致客户的研究报告中写道，过去几个月他们以及大多数人都一直高估了就业的增长。虽然他依然预计到夏初时美国非农就业人数将每月增加10万人以上。但现在看来，这样的上升态势比几个月前更加紧迫、也更加不确定。如果就业市场无法实现如此增长，他预计下半年的经济增幅将降至3%以下。

在这样的情况下，Fed的政策制定者们从1月以来一直表示市场要对加息“保持耐心”。Fed理事Ben Bernanke上月末称，美国经济看上去仍有相当的疲弱，因此需要保持耐心，关注数据以及形势如何发展。Bernanke等Fed政策制定者们认为，就业市场可能要等到2005年末或更晚的时候才能全面复苏。

分析师们表示，迄今为止的经济数据并未显示通货膨胀达到了令人警惕的水平。Fed最为关注的核心消费者价格指数（不包括食品和能源价格）在截至1月份的12个月中仅增长了0.8%，低于许多Fed政策制定者们认为理想的1%-2%的区间。Fed政策制定者们预计今年消费者价格指数的增幅不太可能超过1.25%。

因此，华尔街已调整了对Fed将于多久后开始加息的预期。虽然仍有投资者预计Fed将从9月份开始加息，这种预期正在减弱，大多数人认为Fed在2004年全年将保持利率不变。